Avertisment fără precedent: entuziasmul uriaș pentru inteligența artificială ar putea declanșa o nouă recesiune globală
Valul uriaș de investiții în inteligența artificială, care a propulsat bursele și a împins companiile de tehnologie la evaluări record, ar putea ascunde unul dintre cele mai mari riscuri pentru economia mondială. Banca Reglementelor Internaționale (BIS), instituția supranumită adesea „banca băncilor centrale”, avertizează că entuziasmul excesiv din jurul AI riscă să se transforme într-o bulă speculativă cu efecte globale.
În raportul său economic anual, publicat duminică, organizația cu sediul la Basel atrage atenția că investițiile masive în dezvoltarea inteligenței artificiale ar putea genera randamente mult sub așteptările investitorilor. Dacă acest scenariu se va materializa, fluxul uriaș de capital care alimentează în prezent industria s-ar putea opri brusc, iar efectele s-ar resimți pe piețele financiare din întreaga lume.
Investiții de peste un trilion de dolari
Marile companii din tehnologie intenționează să investească peste 1 trilion de dolari în infrastructura și dezvoltarea inteligenței artificiale până la sfârșitul anului 2026. Constructorii de centre de date, producătorii de cipuri, dezvoltatorii de modele AI și furnizorii de servicii cloud beneficiază de un val fără precedent de finanțare.
Însă BIS avertizează că optimismul investitorilor ar putea fi exagerat. Dacă veniturile generate de aceste investiții nu vor confirma promisiunile actuale, companiile ar putea reduce drastic cheltuielile de capital, iar piața s-ar confrunta cu o corecție severă.
Specialiștii instituției consideră că un asemenea scenariu ar putea transforma actualul boom tehnologic într-o perioadă lungă de stagnare a investițiilor, cu efecte similare celor produse de spargerea altor bule speculative din trecut.
Efect de domino asupra economiei mondiale
Potrivit raportului, o pierdere masivă a încrederii în industria AI nu ar afecta doar companiile de tehnologie.
BIS avertizează că o eventuală prăbușire a investițiilor ar putea genera un efect de domino asupra sistemului financiar internațional. Bursa, piața obligațiunilor și sistemul bancar sunt din ce în ce mai expuse companiilor care dezvoltă inteligență artificială, iar o corecție violentă ar putea afecta întreaga economie globală.
Avertismentul vine într-un moment în care piețele financiare sunt dominate de optimismul privind AI, iar evaluările unor companii au crescut spectaculos într-un interval foarte scurt.
Datorii uriașe pentru finanțarea revoluției AI
În ultimii ani, marile grupuri tehnologice au atras sute de miliarde de dolari prin emisiuni de obligațiuni și alte instrumente financiare pentru a finanța dezvoltarea infrastructurii necesare inteligenței artificiale.
În paralel, piața americană de capital a fost alimentată de listări spectaculoase și de interesul uriaș al investitorilor pentru companiile asociate cu AI.
Un exemplu este IPO-ul de aproximativ 86 de miliarde de dolari al SpaceX, considerat unul dintre cele mai importante evenimente bursiere ale anului și un simbol al apetitului investitorilor pentru companiile care mizează pe tehnologii de ultimă generație.
Totuși, o serie de mari administratori de fonduri avertizează că ritmul accelerat al împrumuturilor și emisiunilor de obligațiuni ar putea ascunde un risc major: investițiile uriașe în inteligența artificială ar putea avea nevoie de mulți ani pentru a produce profituri suficiente sau, în unele cazuri, s-ar putea dovedi mult mai puțin rentabile decât estimează piața.
Primele semne ale unei posibile bule
Volatilitatea burselor din ultimele săptămâni și schimbarea așteptărilor privind politica monetară a Rezervei Federale au alimentat deja nervozitatea investitorilor.
Șeful de investiții al Allianz a declarat recent că decizia SpaceX de a lansa o nouă emisiune de obligațiuni în valoare de 25 de miliarde de dolari la scurt timp după listarea sa reprezintă un posibil semnal că piețele intră într-o „fază de bulă”.
Deși optimismul privind inteligența artificială a contribuit semnificativ la creșterea economiei mondiale în ultimii ani, BIS avertizează că exuberanța investitorilor poate deveni periculoasă atunci când evaluările sunt împinse mult peste valoarea economică reală.
Lecțiile istoriei
Raportul amintește că marile revoluții tehnologice au fost aproape întotdeauna însoțite de perioade de entuziasm investițional excesiv.
Printre exemplele invocate se numără:
-
boom-ul construcției canalelor din anii 1830;
-
febra investițiilor în căile ferate britanice din anii 1840;
-
bula companiilor dot-com de la sfârșitul anilor 1990.
În toate aceste cazuri, o inovație reală și revoluționară a atras volume uriașe de capital, însă investițiile au depășit cu mult randamentele economice pe termen scurt. Rezultatul a fost același: prăbușirea investițiilor, falimente, pierderi pentru investitori și recesiuni care au afectat întreaga economie.
BIS subliniază că inteligența artificială are potențialul de a transforma profund productivitatea globală și de a genera câștiguri importante de eficiență în următorul deceniu. Totuși, existența unei tehnologii revoluționare nu garantează automat că toate investițiile făcute în jurul acesteia vor fi profitabile.
De ce riscurile sunt mai mari decât în trecut
Instituția consideră că o eventuală corecție bursieră provocată de sectorul AI ar putea avea efecte chiar mai severe decât episoadele istorice.
Motivul este simplu: populația deține astăzi o pondere mult mai mare din avere în acțiuni și fonduri de investiții decât în urmă cu două sau trei decenii. O scădere puternică a burselor ar afecta direct averea gospodăriilor, consumul și investițiile.
În plus, stabilitatea sistemului financiar este pusă sub presiune de volumul uriaș al datoriilor contractate de companiile implicate în dezvoltarea inteligenței artificiale. Dacă veniturile estimate nu se vor materializa, rambursarea acestor obligații ar putea deveni dificilă.
AI nu este singurul risc pentru economia mondială
BIS atrage atenția că aceste vulnerabilități apar într-un context geopolitic deja complicat.
Deși economia globală a demonstrat o rezistență remarcabilă în fața șocurilor recente, inclusiv conflictul dintre SUA și Iran, tensiunile din Orientul Mijlociu continuă să afecteze piața energetică mondială.
Închiderea sau perturbarea traficului prin Strâmtoarea Ormuz, rută prin care tranzita înainte de conflict aproximativ o cincime din exporturile mondiale de petrol și gaze naturale lichefiate, continuă să exercite presiuni asupra prețurilor energiei.
„Impactul inflaționist se resimte deja și s-ar putea dovedi persistent”, avertizează BIS.